ارسال دیدگاه
امروز: پنج شنبه , ۱۸ بهمن , ۱۴۰۳
X
در تاریخ ۳ فوریه، بازارهای مالی جهانی پس از اعمال تعرفه‌های جدید توسط دونالد ترامپ بر چین، کانادا و مکزیک، با یک سقوط شدید مواجه شدند. این رویداد به سرعت به بازارهای جهانی سرایت کرد و باعث فروش گسترده سهام، کالاها و ارزهای دیجیتال شد. در این میان، آلت‌کوین‌ها بیشترین آسیب را متحمل شدند.
آلتکوین تحت فشار
در پایان ژانویه، ارزش کل بازار آلت‌کوین‌ها به ۱.۴۶ تریلیون دلار می‌رسید. اما با اعمال تعرفه‌ها، این رقم تا ۳ فوریه به ۱ تریلیون دلار کاهش یافت. این افت ۳۱.۵ درصدی، به معنای از دست رفتن ۴۶۰ میلیارد دلار از ارزش بازار آلت‌کوین‌ها بود.
از آن زمان تاکنون، بازار آلت‌کوین‌ها نشانه‌هایی از بهبود را نشان داده است. تا تاریخ ۵ فوریه، ارزش کل این بازار به ۱.۲۲ تریلیون دلار افزایش یافت. با این حال، این رقم همچنان ۱۶ درصد کمتر از سطح ژانویه و ۲۸ درصد کمتر از بالاترین رکورد تاریخی خود در نوامبر ۲۰۲۱ (۱.۷۱ تریلیون دلار) است.
احساسات حاکم بر بازار آلت‌کوین‌ها همچنان منفی است. یکی از شاخص‌های کلیدی برای سنجش عملکرد آلت‌کوین‌ها نسبت به بیتکوین، شاخص فصل آلتکوین CMC است. این شاخص عملکرد ۱۰۰ آلتکوین برتر را در طی ۹۰ روز گذشته با بیتکوین مقایسه می‌کند.
تا تاریخ ۵ فوریه، این شاخص روی عدد ۳۶ قرار داشت که کاهش قابل توجهی نسبت به عدد ۸۷ در دسامبر ۲۰۲۴ (پس از پیروزی ترامپ در انتخابات) نشان می‌دهد. نمودار نشان می‌دهد که در حال حاضر شاهد یک رالی صعودی در بازار آلت‌کوین‌ها نیستیم. برای مشاهده یک فصل پررونق در این بازار، این شاخص باید از سطح ۷۵ عبور کند. با توجه به عدد کنونی شاخص، همچنان بیتکوین به عنوان بازیگر اصلی بازار عمل می‌کند و آلت‌کوین‌ها در تلاش برای جذب جریان سرمایه هستند.
عملکرد قیمتی آلت‌کوین‌های بزرگ نیز این تحلیل را تایید می‌کند. اتریوم، به عنوان دومین ارز دیجیتال بزرگ بازار، از ابتدای سال تاکنون ۱۸ درصد کاهش یافته و در حال حاضر در محدوده قیمتی ۲۸۰۰ دلار معامله می‌شود. سولانا نیز با رشد متوسط ۵ درصدی از ابتدای سال، به قیمت ۲۰۵ دلار رسیده است.
در مقابل، ریپل عملکرد بهتری داشته است. این ارز دیجیتال با رشد ۲۱ درصدی از ابتدای سال و افزایش ۳۶۰ درصدی در سه ماه گذشته، یکی از بهترین عملکردها را در بین آلت‌کوین‌های بزرگ از خود نشان داده است. با افزایش روزافزون توجه نهادهای مالی به بیت کوین، پرسشی اساسی مطرح می‌شود: آیا در سال ۲۰۲۵ شاهد رشد چشمگیر آلت کوین‌ها خواهیم بود، یا سلطه بیت کوین بر بازار همچنان ادامه خواهد یافت؟
افزایش سلطه بیتکوین
بیت کوین با تسلط روزافزون بر بازار، فضایی محدود برای رشد آلت کوین‌ها ایجاد کرده است و مانع از جذب سرمایه به این حوزه می‌شود؛ روندی که در چرخه‌های قبلی بازار نیز مشاهده شده است. تا تاریخ ۵ فوریه، بیت کوین بیش از ۶۱.۵ درصد از کل ارزش بازار رمزارزها را به خود اختصاص داده است که بالاترین میزان از اوایل سال ۲۰۲۱ تاکنون محسوب می‌شود. این بدان معناست که از هر یک دلار سرمایه‌گذاری شده در بازار رمزارزها، بیش از ۶۱ سنت به بیت کوین و حدود ۳۹ سنت به هزاران ارز دیجیتال دیگر تعلق می‌گیرد.
تنها دو ماه پیش، در ماه دسامبر ۲۰۲۴، زمانی که آلت کوین‌ها اندکی توانستند جای پای خود را در بازار محکم کنند، این رقم ۵۴ درصد بود. این آمار نشان می‌دهد که بیت کوین با چه سرعتی بر بازار مسلط شده و سهم آلت کوین‌ها را کاهش داده است.
برای درک بهتر این رویداد، نگاهی به روندهای تاریخی انداخته می‌شود. معمولاً در دوره‌های عدم قطعیت، سلطه بیتکوین بر بازار افزایش می‌یابد. زمانی که اعتماد به بازار کلی ارزهای دیجیتال تضعیف شد، تسلط بیتکوین در حدود ۴۰ درصد بود. اما در ماه‌های پس از آن، سرمایه‌گذاران به طور فزاینده‌ای دارایی‌های خود را به سمت بیتکوین سوق دادند و سهم بازار آن به بیش از ۶۴ درصد رسید.
الگوی مشابهی نیز بین سال‌های ۲۰۱۸ و اوایل ۲۰۲۱ مشاهده شد. در این دوره، تسلط بیتکوین از ۳۵ درصد به ۶۳ درصد افزایش یافت و سپس به تدریج با بهبود عملکرد سایر ارزهای دیجیتال کاهش یافت. اما این بار، یک تفاوت اساسی وجود دارد و آن نقش مؤسسات است. از زمانی که صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) مبتنی بر بیتکوین در ژانویه ۲۰۲۴ تأیید شدند، بیتکوین حجم بی‌سابقه‌ای از نقدینگی را جذب کرده است.
تاکنون، صندوق‌های ETF مبتنی بر بیتکوین با دارایی تحت مدیریت بیش از ۱۲۰ میلیارد دلار، به یکی از مهم‌ترین دارایی‌های سرمایه‌گذاران بدل شده‌اند. غول‌های مالی همچون بلک‌راک، فیدلیتی و گری‌اسکیل از پیشگامان این حوزه محسوب می‌شوند.
همزمان با این رویداد، بحث پیرامون ایجاد ذخایر استراتژیک بیتکوین در ایالات متحده شدت گرفته است. در صورت پذیرش بیتکوین به‌عنوان یک دارایی امن و پوشش‌دهنده ریسک توسط دولت‌ها، چرخه سنتی انتقال سرمایه به سمت آلت‌کوین‌ها می‌تواند به طور قابل توجهی طولانی‌تر شود. در چرخه‌های پیشین، معمولاً پس از رشد بیتکوین، بخش قابل توجهی از سرمایه به سمت آلت‌کوین‌ها سرازیر می‌شد. اما امروزه، با تمرکز مؤسسات مالی بزرگ بر روی بیتکوین و حفظ نقدینگی در این حوزه، جریان سرمایه به سمت آلت‌کوین‌ها به شدت محدود شده است.
برای رالی آلتکوین چه چیزی باید تغییر کند؟
در بازار رمز ارزها، سرمایه‌گذاری‌ها معمولاً به صورت مرحله‌ای جریان می‌یابند. ابتدا، بیت کوین به عنوان پیشرو بازار، بخش اعظمی از نقدینگی را به خود جذب کرده و رالی‌های بزرگی را رقم می‌زند. پس از آنکه بیت کوین به ثبات نسبی رسید، سرمایه‌گذاران توجه خود را به ارزهای دیجیتال جایگزین (آلت کوین‌ها) معطوف کرده و فصل رشد این ارزها آغاز می‌شود.
این الگو در گذشته نیز به دفعات مشاهده شده است. برای مثال، در سال ۲۰۱۷ زمانی که سهم بیت کوین از کل بازار به ۷۰ درصد رسید، شاهد افزایش چشمگیر قیمت اتریوم و ریپل در اوایل سال ۲۰۱۸ بودیم. همچنین در سال ۲۰۲۱، پس از رسیدن قیمت بیت کوین به ۶۹ هزار دلار، آلت کوین‌ها وارد فاز صعودی شدند.
در شرایط فعلی، بیت کوین همچنان به سلطه خود بر بازار ادامه می‌دهد و الگوی قیمتی آن نشان‌دهنده تمرکز نقدینگی بر روی این ارز دیجیتال است. برای اینکه شاهد رشد قابل توجه آلت کوین‌ها باشیم، بیت کوین نیازمند یک دوره تثبیت طولانی‌مدت است تا سرمایه‌گذاران بتوانند بخش قابل توجهی از سرمایه خود را به سمت سایر ارزهای دیجیتال سوق دهند.
زمانی که تسلط بیتکوین از سطوح حمایتی کلیدی خود پایین‌تر می‌آید، این نشان از تغییر جهت سرمایه سرمایه‌گذاران دارد. این تغییر جهت می‌تواند با عوامل محرکی همچون ارتقاء اتریوم، بهبود شفافیت نظارتی یا افزایش پذیرش گسترده‌تر، سرعت بیشتری بگیرد. از سوی دیگر، حضور رو به رشد سرمایه‌گذاران نهادی در بازار نیز بر گردش سرمایه تأثیرگذار است. این سرمایه‌گذاران برخلاف معامله‌گران خرد، به سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت و حساب‌شده تمایل دارند و به همین دلیل، کمتر به دنبال پیروی از روندهای کوتاه‌مدت در آلت‌کوین‌ها، همچون چرخه‌های گذشته، هستند.
با این حال، در صورت کاهش بیشتر تسلط بیتکوین، می‌توان انتظار داشت که روند گردش سرمایه، الگوی معمول خود را طی کند. در این الگو، ابتدا آلت‌کوین‌های بزرگ، سپس متوسط‌ها و در نهایت پروژه‌های کوچک‌تر و سوداگرانه‌تر، شاهد افزایش فعالیت خواهند بود.
اخلال سفته‌بازی در بازار آلتکوین
در حال حاضر، بازار در وضعیت تثبیت قرار دارد. شیوه انتقال سرمایه‌های سرمایه‌گذاران سودجو در بازار ارزهای دیجیتال دستخوش تحولات چشمگیری شده است و این تغییر می‌تواند یکی از دلایل اصلی عدم تکرار فصل سنتی رشد آلت‌کوین‌ها باشد.
مایلز دویچر، تحلیلگر بازار، بر نقش پلتفرم Pump.fun تأکید می‌کند و آن را به طور مستقیم با رکود بازار آلت‌کوین‌ها در برابر بیتکوین مرتبط می‌داند. وی توضیح می‌دهد که در چرخه‌های قبلی، سرمایه‌های سوداگرانه عمدتاً به ۲۰۰ آلتکوین برتر موجود در صرافی‌های متمرکز تزریق می‌شد. اما در شرایط کنونی، بخش عمده‌ای از این نقدینگی به سمت توکن‌های کم‌حجم درون زنجیره‌ای هدایت می‌شود که بسیاری از آنها فاقد نقدینگی کافی هستند.
این رویکرد نوین، تعادلی ناپایدار در بازار ایجاد کرده است. دویچر با اشاره به این موضوع که “سرمایه‌گذاران اولیه و افراد مرتبط با پروژه، سود سرشاری به جیب زدند”، تأکید می‌کند که اکثریت سرمایه‌گذاران خرد که دیرتر وارد بازار شدند، سرمایه خود را از دست داده‌اند – همان اتفاقی که در چرخه‌های قبلی ارزهای دیجیتال نیز رخ داده است.
با این تفاوت که در سال ۲۰۲۲، زیان سرمایه‌گذاران خرد عمدتاً محدود به ارزهای دیجیتال کوچک‌تر و قابل تبدیل به پول نقد بود که در صرافی‌های متمرکز فهرست شده بودند؛ اما این بار، سرمایه‌ها در توکن‌های میم غیرقابل تبدیل به پول نقد قفل شده‌اند که بسیاری از آنها تا ۷۰ تا ۸۰ درصد از ارزش خود را از دست داده‌اند.
دویچر معتقد است که این تغییر، باعث شده است که از دست رفتن سرمایه سرمایه‌گذاران خرد، حتی بدتر از اوایل سال ۲۰۲۲ باشد، علی‌رغم اینکه بیتکوین و چند ارز دیجیتال بزرگ دیگر در یک روند صعودی کلی قرار دارند. دویچر این تحول را تا حدودی ناشی از ابهامات نظارتی می‌داند و معتقد است که محدودیت‌های موجود در اجرای پروژه‌های عادلانه، معامله‌گران را ناگزیر کرده تا به دنبال راهکارهای جایگزین برای سفته‌بازی بروند. وی در ادامه بیان می‌کند که این صنعت از سال ۲۰۱۷ به دنبال یافتن مدلی عادلانه برای پروژه‌های جدید بوده است و ایردراپ‌ها به عنوان نزدیک‌ترین جایگزین مطرح شده‌اند.
تجدید قیمت بیتکوین و انباشت آرام اتریوم
مشکلی عمیق در تعیین قیمت بیتکوین در بازار کنونی وجود دارد. به گفته تحلیلگر The Bitcoin Therapist، ارزش واقعی بیتکوین به مراتب بالاتر از قیمت فعلی آن است و این اختلاف به راحتی بین ۵۰ تا ۱۰۰ هزار دلار تخمین زده می‌شود. او معتقد است که به زودی شاهد یک جهش قیمتی چشمگیر در بازار بیتکوین خواهیم بود.
در صورت تحقق این پیش‌بینی، سلطه بیتکوین بر بازار ارزهای دیجیتال می‌تواند برای مدت طولانی‌تری نسبت به آنچه پیش‌بینی می‌شود، ادامه یابد. تاریخچه بازار بیتکوین نشان می‌دهد که این ارز دیجیتال در زمان افزایش تقاضای نهادی نسبت به عرضه، شاهد رشد قیمتی بسیار سریعی بوده است. به نظر می‌رسد که چنین شرایطی در حال حاضر در بازار بیتکوین در حال شکل‌گیری است.
با این حال، همانطور که متیو هایلند اشاره می‌کند، سقوط اخیر بازار ارزهای دیجیتال بزرگترین رویداد انحلال در تاریخ این بازار بوده است. به همین دلیل، انتظار نمی‌رود که بهبود کامل بازار بیتکوین به سرعت اتفاق بیفتد. او خاطرنشان می‌کند که در سال‌های ۲۰۲۰ و ۲۰۲۲، بیش از دو ماه طول کشید تا بازار ارزهای دیجیتال به طور کامل بهبود یابد.
هایلند به سرمایه‌گذاران هشدار می‌دهد که انتظار بازگشت سریع قیمت ارزهای دیجیتال، به خصوص آلت‌کوین‌ها، به اوج‌های قبلی، واقع‌بینانه نیست. حتی در سال ۲۰۲۰ که بازار شاهد رشد سریعی بود، باز هم شاهد افت‌های متعدد بودیم. او معتقد است احتمالاً باید حداقل دو ماه، یا حتی بیشتر، منتظر بمانیم تا اکثر آلت‌کوین‌ها به اوج‌های دسامبر برسند. هایلند با اشاره به رویدادهای پر نوسان گذشته مانند همه‌گیری کووید-۱۹، فروپاشی پروژه لونا و بحران FTX، خاطرنشان می‌کند که بهبود بازار پس از این‌گونه رویدادها معمولاً ماه‌ها طول می‌کشد.
در همین حال، اتریوم به تدریج شاهد افزایش قابل توجهی در میزان دارایی‌های خود است. این تحلیلگر به خرید ۲۰۰ میلیون دلاری اتریوم توسط دونالد ترامپ از طریق پروژه World Liberty Financial اشاره می‌کند. همچنین، شرکت‌های سرمایه‌گذاری بزرگی مانند Fidelity با ۴۹.۷۵ میلیون دلار و BlackRock با ۳۰۰ میلیون دلار اقدام به خرید اتریوم کرده‌اند.
این الگو نشان می‌دهد نهنگ‌ها با زیرکی، از ضعف بازار بهره‌برداری کرده و با معاملات حساب‌شده، در زمان افت قیمت‌ها، اقدام به انباشت دارایی می‌کنند. در صورت تداوم روند انباشت اتریوم توسط نهادهای بزرگ، این ارز دیجیتال می‌تواند به عنوان پیش‌بینی‌کننده‌ای قابل‌اعتماد برای افزایش تقاضا در سایر ارزهای دیجیتال عمل کند. به طور معمول، شروع روند صعودی اتریوم نسبت به بیتکوین، سیگنالی برای آغاز چرخش سرمایه‌گذاری از ارزهای دیجیتال بزرگ به سمت سایر آلت‌کوین‌ها است که در نهایت به ارزهای دیجیتال با ارزش بازار متوسط و کوچک نیز گسترش می‌یابد.
با این حال، تا زمانی که بیتکوین نشانه‌هایی از ضعف نشان ندهد، بهبود بازار آلت‌کوین‌ها در حالت انتظار باقی خواهد ماند.
طراحی و اجرا :
وین تم
هر گونه کپی برداری از طرح قالب یا مطالب پیگرد قانونی خواهد داشت ، کلیه حقوق این وب سایت متعلق به وب سایت تک فان است
دیدگاهتان را بنویسید