شوک‌های تتر: چگونه دارایی‌های پشتیبان تأثیرگذاری بر استحکام آن دارند؟ • مجله تصویر زندگی
تتر، به عنوان محبوب‌ترین استیبل کوین، ادعا می‌کند که قیمت تتر(USDT) با یک دلار آمریکا معادل است. این ثبات از طریق ذخایر پشتیبان متشکل از دارایی‌های مختلف، از جمله پول نقد، اوراق قرضه کوتاه‌مدت، فلزات گرانبها، بیت‌کوین و سایر سرمایه‌گذاری‌ها، حفظ می‌شود. با این حال، ترکیب و ماهیت دقیق این دارایی‌ها همواره مورد بحث و جدل بوده است. در این ادامه، به بررسی عمیق‌تر تأثیر این دارایی‌های پشتیبان بر ثبات تتر می‌پردازیم و به طور خاص، ریسک‌ها و چالش‌های مرتبط با هر دسته از دارایی‌ها را با جزئیات بیشتر مورد بررسی قرار می‌دهیم.
ترکیب دارایی‌های پشتیبان تتر
طبق گزارش ذخایر تتر در ۳۱ می ۲۰۲۴، ترکیب دارایی‌های پشتیبان به شرح زیر است:
پول نقد و معادل نقد و سپرده‌های کوتاه‌مدت: ۸۴.۰۵% که جزییات آن به شرح زیر است۸۸.۷۹٪ اوراق خزانه‌داری ایالات متحده۲.۱۲٪ توافق‌نامه‌های بازخرید معکوس شبانه۹.۰٪ توافق‌نامه‌های بازخرید معکوس مدت‌دار۷۷.۶٪ صندوق‌های بازار پول۱۱.۰٪ پول نقد و سپرده‌های بانکی۱۳.۰٪ اوراق خزانه‌داری غیر ایالات متحدهاوراق قرضه شرکتی: ۰۲.۰٪فلزات گرانبها: ۳۱.۳٪بیت‌کوین: ۸۷.۴٪سایر سرمایه‌گذاری‌ها: ۴۵.۳٪وام‌های وثیقه‌دار (بدون وام به اشخاص وابسته): ۲۹.۴٪
تحلیل ترکیب دارایی‌ها پشتیبان و تأثیر آنها بر ثبات تتر:
ثبات تتر به طور کلی به ثبات، نقدینگی و کیفیت اعتباری دارایی‌های پشتیبان آن بستگی دارد. در حالی که تتر تاکنون توانسته با توجه به مزایای ترکیب متوع فعلی ثبات خود را حفظ کند، اما همچنان ریسک‌های قابل توجهی در ارتباط با دارایی‌های پشتیبان آن وجود دارد که باید به آنها توجه داشت.
۱. پول نقد و معادل نقد و سپرده‌های کوتاه‌مدتک
مزایا:اوراق خزانه داری ایالات متحده به عنوان امن‌ترین دارایی‌های بدون ریسک در نظر گرفته می‌شوند و نقدینگی بالایی دارند.توافق نامه‌های بازخرید معکوس ابزارهای کوتاه مدتی هستند که نقدینگی را افزایش می‌دهند و نرخ بازده ثابتی را ارائه می‌کنند.صندوق‌های بازار پول سبد متنوعی از اوراق قرضه کوتاه مدت با کیفیت بالا را ارائه می‌دهند.معایب:اوراق خزانه داری ایالات متحده در حال حاضر بازده پایینی دارند، که می‌تواند بر سودآوری تتر تأثیر بگذارد.تورم می‌تواند ارزش واقعی دارایی‌های نقدی را کاهش دهد و قدرت خرید دارندگان USDT را تضعیف کند.اتکای زیاد به پول نقد و معادل نقد، تتر را در برابر تورم آسیب‌پذیر می‌کند. در شرایط تورمی، ارزش ذخایر نقدی تتر کاهش می‌یابد و می‌تواند قدرت خرید دارندگان USDT را تضعیف کند.
۲. اوراق قرضه شرکتی:
مزایا:بازده بالقوه بیشتر از پول نقدمعایب:اوراق قرضه شرکتی می‌توانند در صورت عدم پرداخت ناشر، ارزش خود را از دست بدهند، در نتیجه ریسک اعتباری دارند.نوسانات نرخ بهره می‌تواند بر قیمت اوراق قرضه شرکتی تأثیر بگذارد، و سبب نوسان قیمت آنها نیز بشود.
۳. فلزات گرانبها:
مزایا:فلزات گرانبها مانند طلا به عنوان ذخیره ارزش در نظر گرفته می‌شوندپناهگاه امن در برابر تورم و نوسانات بازار محسوب می‌شوندمعایب:فلزات گرانبها به اندازه پول نقد یا اوراق قرضه نقدشونده نیستند و تبدیل آنها به پول نقد می‌تواند دشوار باشد.قیمت فلزات گرانبها می‌تواند در طول زمان به طور قابل توجهی نوسان داشته باشد.
۴. بیت‌کوین:
مزایا:نقدینگی بالا، پتانسیل بازده بالامعایب:بیت‌کوین به شدت نوسان دارد و قیمت آن می‌تواند در مدت زمان کوتاهی به طور قابل توجهی افزایش یا کاهش یابد. این امر می‌تواند ثبات تتر را به طور قابل توجهی تحت تاثیر قرار دهد.بیت‌کوین یک ارز دیجیتال غیرمتمرکز است و هیچ مرجع نظارتی بر آن وجود ندارد. این امر ریسک‌هایی را به همراه دارد، زیرا ممکن است در آینده با مقررات جدید یا ممنوعیت‌ها مواجه شود.
۵. سایر سرمایه‌گذاری‌ها:
مزایا:تنوع‌سازیپتانسیل بازده متوسطمعایب:سایر سرمایه‌گذاری‌ها می‌توانند شامل سهام، املاک و مستغلات و سایر دارایی‌های جایگزین باشند. هر یک از این دارایی‌ها ریسک‌ها و پیچیدگی خاص خود را دارند که باید توسط سرمایه‌گذاران به دقت ارزیابی شوند.
۶. وام‌های وثیقه‌دار:
مزایا:افزایش نقدینگیمعایب:وام‌های وثیقه‌دار با دارایی‌هایی مانند بیت‌کوین یا سایر ارزهای دیجیتال وثیقه‌گذاری می‌شوند. اگر وام‌گیرنده نتواند وام را بازپرداخت کند، تتر می‌تواند وثیقه را نقد کند و متحمل ضرر شود. لذا ریسک اعتباری وام‌های وثیقه‌دار می‌تواند به ثبات تتر آسیب برساند.
جمع‌بندی و نتیجه‌گیری:
تتر از طریق ذخایر پشتیبان متشکل از دارایی‌های مختلف، ثبات خود را حفظ می‌کند. با این حال، ترکیب و ماهیت دقیق این دارایی‌ها همواره مورد بحث و جدل بوده است.
در حالی که تتر تاکنون توانسته است ثبات خود را حفظ کند، ریسک‌های قابل توجهی در ارتباط با دارایی‌های پشتیبان آن وجود دارد که باید به آنها توجه داشت. سرمایه‌گذاران باید قبل از سرمایه‌گذاری در تتر، این ریسک‌ها را به دقت ارزیابی کنند و از سطح تحمل ریسک خود آگاه باشند.
